Certains veulent acheter une PME avec le porte-monnaie du vendeur

Peut-on reprendre une entreprise sans apport personnel ?

C’est probablement l’une des premières questions que se posent certains futurs entrepreneurs.

Il n’existe pas une structure de financement identique pour toutes les acquisitions. Le montant des fonds propres nécessaires dépend notamment du prix de l’entreprise, de sa rentabilité, de ses actifs, du secteur, du profil du repreneur et des possibilités de financement disponibles.

Mais vouloir acheter une entreprise sans apport rend naturellement l’opération beaucoup plus difficile.

Un vendeur qui a consacré plusieurs décennies à construire son entreprise souhaite généralement recevoir une part importante du prix convenu au moment de la transaction.

Il ne souhaite pas nécessairement devenir la banque de son propre repreneur.

Pourquoi les fonds propres sont-ils importants pour reprendre une PME ?

Les fonds propres ne servent pas uniquement à payer le prix d’acquisition.

Ils démontrent également que le repreneur possède une certaine capacité à supporter le risque entrepreneurial.

Après la reprise, l’entreprise peut avoir besoin de trésorerie supplémentaire.

Un client important peut partir. Un équipement peut devoir être remplacé. Le chiffre d’affaires peut temporairement diminuer. Des investissements peuvent devenir nécessaires.

Un repreneur qui utilise toutes ses ressources pour financer l’acquisition sans conserver aucune marge de sécurité peut rapidement se retrouver dans une situation difficile.

Avant de rechercher une PME à vendre en Suisse, il est donc essentiel de connaître précisément sa capacité financière.

Pourquoi un vendeur hésite-t-il à financer son repreneur ?

Pour comprendre cette situation, il suffit de se placer du côté du cédant.

Imaginez un entrepreneur qui a travaillé pendant 10, 20 ou 30 ans pour développer son activité.

Il a créé une clientèle, recruté et formé ses collaborateurs, développé un savoir-faire, construit une réputation et pris des risques financiers pendant plusieurs décennies.

Au moment de partir, un candidat lui propose de reprendre progressivement son entreprise et de le payer sur plusieurs années grâce aux bénéfices futurs.

Le vendeur doit alors se poser une question simple :

Qui supporte réellement le risque de cette opération ?

Si le repreneur échoue, le cédant peut perdre une partie du prix de vente tout en ayant déjà transmis une grande partie de ce qu’il avait construit.

Qu’est-ce qu’un crédit vendeur dans une transmission d’entreprise ?

Le crédit vendeur est un mécanisme qui peut être utilisé dans certaines transmissions.

Il consiste pour le vendeur à accepter qu’une partie du prix soit payée ultérieurement par l’acquéreur selon des conditions définies contractuellement.

Cette solution peut parfois faciliter une transaction.

Mais il est important de comprendre qu’un crédit vendeur n’est pas automatiquement destiné à remplacer les fonds propres du repreneur.

Pour le cédant, il représente un risque financier supplémentaire.

Son montant, sa durée, ses garanties et ses modalités doivent donc être analysés avec attention par les parties et leurs conseillers.

Le crédit vendeur ne doit pas transférer tout le risque au cédant

Une transmission doit rechercher un équilibre.

Si le repreneur investit très peu de capital personnel et que le vendeur finance la majorité de l’opération, une grande partie du risque reste finalement entre les mains du cédant.

Cette situation est naturellement difficile à accepter pour beaucoup de dirigeants.

Le vendeur quitte son entreprise, mais continue pendant plusieurs années à dépendre de sa bonne gestion pour espérer recevoir l’intégralité de son prix.

Pour certains dossiers, un financement différé peut avoir du sens.

Mais acheter une entreprise avec essentiellement l’argent futur de l’entreprise elle-même ne peut pas être considéré comme une solution automatique.

Les bénéfices futurs ne sont jamais garantis

Une autre erreur consiste à considérer les bénéfices historiques comme une certitude pour les années suivantes.

Une entreprise peut avoir réalisé d’excellents résultats sous la direction du vendeur.

Cela ne garantit pas que le repreneur obtiendra exactement les mêmes performances.

Le changement de propriétaire peut modifier les relations avec certains clients, collaborateurs ou fournisseurs.

Le marché peut également évoluer.

Les bénéfices futurs restent donc, par définition, incertains.

Construire tout le financement d’une acquisition sur des résultats qui n’existent pas encore augmente fortement le risque.

Reprendre une PME demande aussi des compétences

La capacité financière n’est pas le seul élément à prendre en compte.

Reprendre une PME en Suisse, c’est également devenir dirigeant.

Il faut savoir gérer des collaborateurs, prendre des décisions, suivre la trésorerie, comprendre les chiffres, développer la clientèle et faire face aux difficultés.

Une personne peut disposer d’un excellent parcours professionnel sans avoir encore acquis toutes les compétences nécessaires pour diriger une entreprise.

Cela ne signifie pas qu’elle ne peut pas devenir entrepreneur.

Mais elle doit être consciente des responsabilités qu’elle s’apprête à assumer.

Comment financer la reprise d’une entreprise en Suisse ?

Selon le dossier, le financement d’une acquisition peut combiner plusieurs sources.

Il peut notamment comprendre les fonds propres du repreneur, un financement bancaire lorsque celui-ci est possible, des investisseurs ou partenaires et, dans certains cas, une partie de crédit vendeur.

La structure dépendra toujours de l’entreprise, du profil de l’acquéreur et du risque de l’opération.

L’important est de construire un financement cohérent permettant non seulement d’acheter l’entreprise, mais également de disposer de suffisamment de moyens pour la faire fonctionner après la reprise.

Combien de fonds propres faut-il pour acheter une entreprise ?

Il n’existe pas de pourcentage universel applicable à toutes les PME.

Une entreprise possédant des actifs importants ne se finance pas nécessairement de la même manière qu’une société de services dont la valeur repose principalement sur sa clientèle et sa rentabilité.

Avant de commencer ses recherches, un repreneur devrait donc déterminer :

• le montant qu’il peut investir personnellement ;
• la trésorerie qu’il doit conserver après l’acquisition ;
• sa capacité éventuelle d’endettement ;
• les garanties qu’il peut apporter ;
• le niveau de risque qu’il est réellement capable d’assumer.

Cette analyse permet ensuite de rechercher des entreprises correspondant à un budget réaliste.

L’envie d’entreprendre ne remplace pas une préparation financière

L’enthousiasme est une qualité indispensable pour devenir entrepreneur.

Mais il ne remplace ni les compétences ni les moyens financiers.

Vouloir acheter une entreprise à CHF 1 million avec quelques dizaines de milliers de francs disponibles en imaginant que le vendeur financera simplement la différence n’est généralement pas un projet suffisamment préparé.

Il faut parfois commencer avec une entreprise plus petite, augmenter progressivement ses fonds propres, rechercher un associé ou retravailler son projet.

Adapter son ambition à ses moyens n’est pas renoncer à entreprendre. C’est commencer à raisonner comme un entrepreneur.

REMICOM accompagne les repreneurs d’entreprises en Suisse

Depuis plus de 25 ans, REMICOM accompagne les entrepreneurs dans la vente, l’achat et la transmission de PME et de commerces en Suisse.

Notre rôle consiste également à aider les candidats repreneurs à comprendre la réalité d’une acquisition.

Avant de rechercher une entreprise, il est essentiel de définir son projet, ses compétences et surtout sa capacité financière.

Nous avons besoin de nouveaux entrepreneurs pour assurer la succession des milliers de PME qui devront être transmises au cours des prochaines années.

Mais une transmission doit être équilibrée.

Le vendeur transmet le fruit de plusieurs décennies de travail. Le repreneur doit, lui aussi, être capable de s’engager financièrement et personnellement dans son projet.

L’envie est une qualité. Le courage est indispensable. Mais une reprise d’entreprise reste une opération économique qui doit être préparée et financée.

Avant de chercher l’entreprise de vos rêves, commencez donc par une question beaucoup plus concrète :

De quels moyens disposez-vous réellement pour la reprendre ?